Ganar 450 $ en una operación puede ser excelente o mediocre, según cuánto arriesgaste para ganarlos. El R múltiplo resuelve esa ambigüedad: divide el resultado entre el riesgo inicial y te dice cuántas veces ese riesgo ganaste o perdiste. Aquí tienes cómo calcularlo en los futuros de índices, qué hacer con los casos incómodos y qué estadísticas cambian al medir en R.
Qué es R y cómo se calcula el múltiplo
R es el riesgo inicial de la operación, en dólares: lo que perderías si el precio fuera desde tu entrada hasta el stop que pusiste al entrar. En futuros sale de la distancia al stop, el valor del punto y el número de contratos:
R = distancia al stop (puntos) × valor del punto × contratosR múltiplo = resultado neto ÷ R
Ejemplo: largo en 1 ES con el stop 6 puntos por debajo. El ES vale 50 $ por punto, así que R = 6 × 50 × 1 = 300 $. Sales 9 puntos por encima: 450 $ brutos. Con una comisión de 2,50 $ de ida y vuelta, solo como ejemplo, el neto es 447,50 $ y el múltiplo, 447,50 ÷ 300 = +1,49R. Si en vez de eso salta el stop, pierdes 302,50 $: −1,01R.
En ticks es la misma cuenta: ticks de stop por valor del tick (12,50 $ en ES, 1,25 $ en MES, 5 $ en NQ, 0,50 $ en MNQ). Es el mismo número que usas antes de entrar para decidir el tamaño de posición.
La misma operación en ES, MES, NQ y MNQ
Una misma idea en cuatro contratos y tamaños distintos, con comisiones hipotéticas de 2,50 $ por mini y 0,60 $ por micro, de ida y vuelta:
| Contrato | Contratos | Stop | R | Resultado | P&L neto | R múltiplo |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ES (50 $/punto) | 1 | 6 puntos | 300 $ | +9 puntos | +447,50 $ | +1,49R |
| MES (5 $/punto) | 5 | 6 puntos | 150 $ | +9 puntos | +222,00 $ | +1,48R |
| NQ (20 $/punto) | 1 | 24 puntos | 480 $ | +36 puntos | +717,50 $ | +1,49R |
| MNQ (2 $/punto) | 4 | 24 puntos | 192 $ | +36 puntos | +285,60 $ | +1,49R |
En dólares, de 222 $ a 717,50 $; en R, la misma operación. Por eso el R es la unidad para comparar una cuenta de 50K en MES con una de 150K en ES, un mes de stops anchos con uno de stops cortos, o la misma posición copiada en cinco cuentas de prop firm. El dólar mide el tamaño; el R mide la decisión. La única diferencia, +1,48R en el MES, son las comisiones, que pesan más en los micros, como detalla la comparación de micros y minis.
Sin stop y con stops movidos
Una regla resuelve casi todos los casos: R es el riesgo en el momento de entrar y no cambia después, hagas lo que hagas con el stop.
- Stop a break-even o trailing. El R sigue siendo el inicial. Cerrar en break-even tras subir el stop es 0R menos la comisión (−0,01R en el ejemplo de ES), no una pérdida evitada.
- Stop ampliado. Tampoco cambia. Si llevas el stop del ES de 6 a 10 puntos y salta, pierdes 502,50 $: −1,68R. Ese número feo es justo lo que quieres ver, porque cuantifica el error; recalcular R con el stop nuevo lo borraría de la estadística.
- Sin stop. No hay R real. Lo menos malo es usar el R base de tu plan y etiquetar la operación como "sin stop": con un R base de 125 $, perder 310 $ sin stop es −2,48R. No uses la MAE ni el resultado como denominador, o toda pérdida saldría en −1R exacto.
Entradas y salidas escalonadas
Salidas escalonadas. R es el riesgo de la posición completa y el resultado, la suma neta de todas las salidas. Con 3 MES y el stop a 8 puntos, R = 3 × 8 × 5 $ = 120 $. Cierras un contrato a +8 puntos (+40 $) y dos a +24 (+240 $): 280 $ brutos, 1,80 $ de comisiones, 278,20 $ netos, +2,32R. Es una operación con un múltiplo, no tres; si tu plataforma la parte en varias filas, súmalas antes de dividir.
Entradas escalonadas. R es el riesgo máximo que llegó a tener la posición: la suma, contrato a contrato, de la distancia de cada entrada al stop por el valor del punto. Un largo en MNQ con 2 contratos en la primera entrada, 2 más diez puntos abajo y el stop 20 puntos por debajo de la primera: si entran los dos tramos, R = 2 × 20 × 2 $ + 2 × 10 × 2 $ = 120 $; si solo entra el primero, R = 80 $. Si añades a una ganadora con el stop ya por encima de tu entrada, el R sigue siendo el mayor riesgo que tuvo la posición, casi siempre el inicial.
R neto y R bruto
El R bruto divide el P&L antes de comisiones; el neto, después. El que refleja tu cuenta, y el que ve una prop firm que mide en neto, es el segundo. La diferencia es despreciable con stops anchos y enorme con stops cortos:
- 1 ES con stop de 6 puntos: R = 300 $; 2,50 $ de comisión son 0,008R por operación.
- 1 MES con stop de 2 puntos: R = 10 $; 0,60 $ de comisión son 0,06R por operación, 6R cada cien.
Un setup de scalping con una expectancy bruta de +0,05R y un coste de 0,06R por operación pierde dinero aunque sus estadísticas brutas digan lo contrario. Una convención más: para calcular contratos se suele sumar la comisión al riesgo por contrato; para el múltiplo, lo habitual es dejar el denominador como la distancia al stop y restar la comisión del resultado. Las dos son válidas; mezclarlas, no.
Expectancy y estadísticas en R
La expectancy en R es la media de los R múltiplos de todas las operaciones. Equivale a la fórmula de la guía de setups y expectancy: win rate por ganancia media en R menos loss rate por pérdida media en R. Con 22 ganadoras de +1,8R y 18 perdedoras de −1,1R en 40 operaciones, +0,495R por operación. La media, eso sí, esconde la forma; agrupar los R en tramos dice qué operaciones la producen (ejemplo hipotético, 50 operaciones):
| Tramo de R | Operaciones | Qué suele indicar |
|---|---|---|
| Peor que −1,2R | 3 | Stop ampliado, sin stop o slippage de noticia: revisa cada una |
| −1,2R a −0,8R | 17 | Stop respetado: la pérdida que el plan prevé |
| −0,8R a 0R | 6 | Salidas anticipadas: ¿regla o miedo? |
| 0R a +1R | 8 | Ganancias pequeñas: ¿objetivo o nervios? |
| +1R a +2R | 11 | El grueso del setup |
| Mejor que +2R | 5 | Las que pagan la cuenta |
La otra estadística que cambia de significado es la peor racha, la mayor caída de pico a valle. En dólares depende del tamaño de cada época; en R se compara con tu colchón. Con 2.500 $ de colchón y un R de 125 $ tienes 20R: una racha histórica de −7,3R ya consumió más de un tercio, y la próxima puede ser peor. Es el número con el que se diseña una escalera de riesgo. Y para ver por qué tus perdedoras salen en −1R y tus ganadoras no pasan de +1,5R, la guía de MAE y MFE mira dentro de cada operación.
Errores habituales
- Recalcular R con el stop final. Convierte cada stop ampliado en un −1R limpio.
- Definir R con el objetivo o el resultado. R sale del stop, nunca de lo que esperabas ganar.
- Dividir el P&L bruto. Con stops cortos, la comisión puede cambiar el signo de la expectancy.
- Mezclar unidades. El riesgo de un contrato con el resultado de tres triplica el múltiplo.
- Contar varias veces la misma posición. Cinco cuentas con la misma entrada son una decisión.
- Dejar fuera las operaciones sin stop. Suelen ser las peores; sin ellas, tu expectancy es la de un trader más disciplinado que tú.
Preguntas frecuentes
¿Una pérdida de −1R significa que respeté el stop?
Casi siempre. Una pérdida en el stop sale un poco peor que −1R por la comisión y, a veces, por un tick de slippage: −1,01R o −1,05R son normales. Lo que merece revisión es cualquier pérdida peor que −1,2R: suele ser un stop ampliado, una entrada sin stop o una noticia.
¿Puedo calcular el R múltiplo si no uso stop?
Solo con un R convencional: el riesgo base de tu plan, el que deberías haber asumido. Sirve para no dejar esas operaciones fuera de la estadística, pero dice menos que un R real. Si operas sin stop a menudo, la solución no es un R mejor calculado, es poner el stop.
¿Qué R múltiplo medio es bueno?
Lo que importa no es el R medio de las ganadoras, sino la media de todas las operaciones, que es la expectancy. Una expectancy neta de +0,2R durante cien operaciones o más es una ventaja sólida; +0,6R en doce operaciones todavía es una anécdota.
Siguiente paso
Añade hoy una columna de riesgo inicial a tu diario y rellénala antes de cada entrada. Si no sabes cuántos contratos corresponden a tu R con el stop de la próxima operación, la calculadora de tamaño de posición te lo dice con las comisiones incluidas. Con treinta operaciones en R tendrás una expectancy que no depende del tamaño que operabas cada semana.